Quanto farà male la guerra commerciale in Cina?

- Aug 25, 2018-

Qual è l'impatto dell'attuale guerra commerciale sull'economia cinese? Un'analisi mostra che mentre l'impatto diretto immediato sull'economia è certamente negativo, è piccolo in termini reali, con un impatto inferiore allo 0,5% del PIL. Tuttavia, mentre l'impatto economico immediato può essere gestibile per la Cina, la stessa guerra commerciale potrebbe danneggiare le relazioni a lungo termine tra Cina e Stati Uniti, anche influenzando il futuro tasso di crescita degli scambi di servizi, inclusi l'istruzione e il turismo. . Gli Stati Uniti hanno un avanzo persistente, ampio e crescente in quest'area, che è stato stimato dalla Cina per $ 54 miliardi e dagli Stati Uniti per $ 40 miliardi nel 2017. L'impatto maggiore della guerra commerciale potrebbe andare oltre i beni immediati che sono colpito ora.

Ma prima, l'impatto immediato: la nuova lista di prodotti cinesi da sottoporre alle tariffe dell'amministrazione Trump renderà l'importazione della maggior parte di questi beni dalla Cina proibitivamente costosa per gli importatori statunitensi, poiché non hanno il tipo di margini di profitto che consentire loro di assorbire il costo di queste tariffe. Se completamente implementate, queste tariffe porteranno effettivamente a una completa interruzione delle esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti, con un potenziale di $ 250 miliardi.


In che modo ciò influenzerebbe l'economia cinese? Prima di tutto, la Cina, in quanto grande economia come gli Stati Uniti, è sempre stata relativamente immune ai disturbi esterni. Negli ultimi quattro decenni, mentre i tassi di crescita delle esportazioni e delle importazioni cinesi hanno oscillato come quelli di tutte le altre economie, il tasso di crescita del PIL reale cinese è rimasto relativamente stabile, e in effetti è sempre rimasto positivo.


Inoltre, la dipendenza cinese dalle esportazioni ha continuato a diminuire negli ultimi dieci anni. La quota delle esportazioni di beni nel totale del PIL cinese è passata da un picco del 35,3% nel 2006 al 18,1% nel 2017 (vedi grafico 1). In particolare per quanto riguarda le esportazioni di beni verso gli Stati Uniti da soli, anche questa quota del PIL cinese è diminuita di oltre la metà, passando da un picco del 7,2% nel 2006 al 3,4% nel 2017.


Le esportazioni non sono più il motore principale della crescita economica cinese. Invece, il principale motore della crescita economica cinese oggi è la domanda interna, trainata dai consumi delle famiglie, dagli investimenti infrastrutturali e dal consumo di beni pubblici.


Il calo delle esportazioni cinesi a seguito delle nuove tariffe statunitensi ammonterebbe all'1,7% del PIL. Una riduzione di questa grandezza è materiale, ma abbastanza gestibile nell'aggregato. Pertanto, anche se tutte le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti soggette alle nuove tariffe fossero entrambe fermate e non reindirizzate altrove, il calo del PIL cinese causato non supererebbe l'1,12%. Tale riduzione rispetto al tasso di crescita annuo previsto del 6,5% lascerebbe il 5,4%, che è ancora un tasso di crescita molto rispettabile rispetto alla media mondiale del 3,9%, come previsto dal Fondo monetario internazionale per il 2018.